近日，国内上市交易的4只公募商品期货基(jī)金陆续公布了一季rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(jì)报。在(zài)一季度商品市(shì)场整体下跌的背景下，4只公募商品期货基金(jīn)也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值得注意(yì)的(de)是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增幅(fú)近(jìn)三成，备(bèi)受(shòu)投资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体来看，已实现(xiàn)收益和利(lì)润方面，一季(jì)度(dù)，建信能源化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报(bào)中(zhōng)均提及，本期已实现收益(yì)指(zhǐ)基金本期利息收入(rù)、投资收益、其(qí)他收入（不(bù)含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用和信用减值损失(shī)后的余额，本(běn)期利润为本(běn)期已实(shí)现收(shōu)益加上本(běn)期(qī)公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国(guó)投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达(dá)到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期(qī)货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净(jìng)值方(fāng)面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首(shǒu)，建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF也(yěrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)超(chāo)过1.5元，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能(néng)源化(huà)工期货ETF实现(xiàn)正增长，净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金(jīn)份额的增减变化，可以反映出投资(zī)者的偏好。从份额(é)变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商品期(qī)货基金均受到净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅(fú)高达27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF份额(é)较期初(chū)减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市(shì)场(chǎng)整体走出下(xià)跌行情(qíng)，华(huá)夏基金认为，主要(yào)原因有以下几点(diǎn)：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资(zī)本(běn)市场(chǎng)持续(xù)发酵，导致了原(yuán)油以(yǐ)及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国内现货供(gōng)应相对充裕，由(yóu)于加(jiā)工利润尚可，加之巴西(xī)大豆丰产上(shàng)市(shì)，近几个月(yuè)国内大豆到港量(liàng)趋于增加(jiā)，同时由于下(xià)游提货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货(huò)跌(diē)幅过大；最后，需(xū)求端(duān)低迷不振(zhèn)，由于春(chūn)节前(qián)养殖产品集中出栏(lán)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡，春节后一段(duàn)时间一般是豆(dòu)粕(pò)需求淡季，而(ér)今年由于生(shēng)猪价(jià)格持(chí)续下行，养殖业(yè)复产(chǎn)积极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得(dé)豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油(yóu)厂豆(dòu)粕(pò)成(chéng)交和提货(huò)量处于偏(piān)低水平。

　　关于报(bào)告期内基(jī)金投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国投瑞银基(jī)金表(biǎo)示，一季度白银在初期两个月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很(hěn)快(kuài)反(fǎn)弹至年(nián)初位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势，金银比价(jià)有所抬(tái)升。前期走势主(zhǔ)要受制于(yú)白银(yín)工业属性(xìng)及美联储加息预期升温影(yǐng)响，白银表现出(chū)更高的波动性(xìng)。后期则(zé)主要是欧(ōu)美银(yín)行业出现流动性危机(jī)，导致避险情绪高涨，也大(dà)幅降(jiàng)低(dī)了(le)市场对于美联(lián)储(chǔ)的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美(měi)联储货币政策调整节(jié)奏(zòu)与(yǔ)经济衰退担(dān)忧继续(xù)主(zhǔ)导贵金属行(xíng)情(qíng)，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金(jīn)融体系的流动性风险、新兴经(jīng)济(jì)体债务(wù)风险等黑天鹅事(shì)件的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。今(jīn)年以来(lái)，美联储已(yǐ)连续加息两次(cì)各25BP，加息(xī)步伐明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显示美联储今年或还有(yǒu)一次(cì)加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍(réng)处于高位，宏观环境对贵(guì)金属相(xiāng)对(duì)有利，贵金(jīn)属配(pèi)置价值进一步(bù)提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高弹性及金银比价的相对(duì)高(gāo)位，建议择机积极(jí)配置。

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