本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业企饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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