A股“股(gǔ)王”之争进(jìn)入白热化阶段(duàn)，中国(guó)移动股(gǔ)价周中创历(lì)史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首(shǒu)近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅(máo)台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其(qí)A股股本(b保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ěn)计算则(zé)不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等数据计算，则(zé)其(qí)总(zǒng)市值一度达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，在数字(zì)经济、信(xìn)创、中特(tè)估(gū)、人工智能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅(fú)接(jiē)近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有(yǒu)市场人士认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示(shì)着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费(fèi)回潮(cháo)卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来股王变(biàn)迁的(de)背后(hòu)似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石(shí)油登陆A股时(shí)，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿(yì)人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股第一，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)市(shì)值之首，得益于当时基(jī)建大发展时期，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成为(wèi)新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛(niú)市，开启了此(cǐ)后三(sān)年的消费白马股大牛市，也成(chéng)就了如(rú)今(jīn)贵(guì)州茅台股王(wáng)的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资料来源：微信公众号市值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春节(jié)后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国(guó)移(yí)动的突然崛(jué)起更是开始对其王(wáng)位发出了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅(máo)台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经济，与最(zuì)近爆火的(de)人工(gōng)智能两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有(yǒu)来自于“中特估(gū)”这个(gè)新概念的(de)强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示，当(dāng)前美(měi)股市值前(qián)十的上市公司中，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为(wèi)，科技(jì)进步已成提升生产(chǎn)力的重要因素，二级市场对科技企业的态度(dù)能一(yī)定程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科(kē)技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的积(jī)极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济逐渐向(xiàng)数字化深度(dù)转型的(de)背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券研(yán)报表示，公司(sī)作(zuò)为国企(qǐ)数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力网(wǎng)络的(de)进一(yī)步发展，将拉动底层云(yún)计算业务(wù)的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升级，有(yǒu)望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运(yùn)营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著(zhù)高于(yú)近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字(zì)经济(jì)”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引(yǐn)发市(shì)场热议(yì)。即很长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直(zhí)流(liú)传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台(tái)的(de)上市公(gōng)司，在风光散尽之后往往下场都(dōu)不太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直接在市(shì)值上超越茅(máo)台，结果是(shì)否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年依托(tuō)船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台(tái)并一度突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元附(fù)近，至今中国船(chuán)舶股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超(chāo)越(yuè)茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩(jì)暴(bào)雷(léi)就是(shì)股价(jià)毫(háo)无原因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于行业景(jǐng)气度变(biàn)化(huà)以及股市景气(qì)度无法维持。而茅保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经短(duǎn)暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股价能否持续上涨以(yǐ)及维持高位，市场普遍(biàn)观点还是认为，实际需(xū)要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着(zhe)“印钞(chāo)机”之(zhī)称(chēng)，营收规(guī)模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么(me)此前(qián)市(shì)值却一直(zhí)不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个(gè)重要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖(mài)越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元左右的高价(jià)，而中国移动(dòng)虽掌握着大(dà)把(bǎ)的通信(xìn)类资源，但作(zuò)为央(yāng)企需(xū)要承担“提速(sù)降费”的责(zé)任，也就不能无(wú)拘束(shù)地涨价(jià)。另一(yī)方面(miàn)即是成本方面的问题，中国(guó)移(yí)动本(běn)质作为通信基础(chǔ)设施企(qǐ)业，需(xū)要持续不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近十年(nián)资本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基(jī)本不(bù)需要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支，也(yě)不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国(guó)移动今年(nián)一季度的营(yíng)收是(shì)茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另(lìng)一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号表明(míng)中国(guó)移(yí)动可能(néng)正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资(zī)高(gāo)峰的最后一年，2023年(nián)起资本(běn)开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿(yì)元同(tóng)比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内人士测算(suàn)，这意味着(zhe)届(jiè)时全(quán)年资本开支占收(shōu)入(rù)比重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移(yí)动(dòng)互(hù)联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联网和智能(néng)化，中国(guó)移动加速(sù)转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示(shì)，中国(guó)移动(dòng)数(shù)字化(huà)转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型收(shōu)入对主营业务收入增量贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公司(sī)移动云(yún)收入规模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去年移动云收(shōu)入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年(nián)实现翻(fān)倍暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入(rù)国内(nèi)业(yè)界(jiè)第一(yī)阵营(yíng)。

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