财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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